《巴菲特护城河为什么被打脸？》

去年3月份，巴菲特和他的导师芒格都说特斯拉900多亿美元额股票市值有巨大泡沫，特斯拉没有护城河，当时我认为巴菲特理解特斯拉是错误的。

对于特斯拉股票市值，我在去年三月就预测去年特斯拉股票市值会到5000亿美元以上，去年收盘特斯拉股票市值6869亿美元，证明就我的预测是成功的。

关键原因是我给出的依据是汽车行业与手机行业对比，但是说特斯拉有泡沫的巴菲特、摩根士丹利分析师、摩根大通分析师、包括近日北大金融学教授徐远都是企业跟企业对比，他们都没有行业与行业对比，都是市盈率市净率技术指标这种小格局对比。

实际上他们嘴上说护城河，他们都认为特斯拉没有护城河，实际上这是错误的，特斯拉是世界名牌，世界名牌带货能力比技术创新更有效，比如前年苹果4G手机击败同期上市的华为5G新机，比如去年11月以来苹果4G手机击败全球所有5G手机，比如今年苹果4G手机卖小米5G手机价格夺走第一唯位置，比如今年元旦特斯拉国产商务车卖国内商务车价格引发官网瘫痪门店挤爆，这一切都说明世界名牌是门槛，是护城河，企业的最高境界是制定全球游戏规则，但是要想制定全球游戏规则，与这个企业是不是世界名牌很有关系。所以我认为特斯拉是有世界名牌护城河的。

我们再来看特斯拉去年三个月有13项创新，这个速度是全球最快的，没有哪家车企做得到，这也是护城河。所以特斯拉不缺护城河。

巴菲特用护城河的观点是否错误？

对于企业护城河这个观点，全球没有哪个著名经济学家否定过，我是全球第一个否定企业护城河的，为什么？巴菲特理解的护城河主要是产品层面，实际上护城河并不仅仅是指产品，实际上一个企业的竞争力还与营销、品牌有关，通过以上案例分析，我们发现世界名牌这个护城河比技术创新更加有效，所以巴菲特打脸了。

同样，我们再来看同样是创新产品的两家企业，一家在央视做广告一家不做电视广告，当然做央视广告的卖的更火。我们还可以这样来看，一家品牌不出名另一家品牌出名，结果出名品牌的那家把产品卖得比不出名创新产品的这家更贵而且销量更多。

所以，用技术创新做护城河是不是闹笑话？或者说用创新做护城河是不是闹笑话？

我们再来看，企业创新产品有等级、难度、重要性方面的区别，有核心和边缘区别，有单个创新和十几个或者数十个区别。

我们再来看，企业营销有等级区分，有创新与否区别，有捆绑各种创新产品的区别，作用都会不一样。

我们再来看品牌有省级地方级国家级国际级级别之分，同样的等级有名牌与非名牌区分，比如世界品牌与世界名牌。

很多人又把高端高品质理解成世界名牌，实际上这又是错误的，世界名牌有这些特征，但是有这些特征的能不能成为世界名牌又是另一回事。

综上所述，我认为巴菲特护城河被打脸的原因主要是用企业对比忽略行业对比，把企业护城河仅仅看成产品竞争力忽略了产品、营销、品牌是企业护城河的金三角整体竞争力。

本文作者吴东华是著名经济学家、世界品牌名家、速成世界名牌中国第一人，前中国商务部中国企业走出去研究中心经济顾问，前中国商务部中国国际经济合作学会国际经济研究员，吴东华微信wdh13564344931